海通海外证券集团有限公司Kehan Meng，Wenxin Yu近期对信立泰进行盘考并发布了盘考泄露《初度障翳：医保商量获胜，存眷JK07数据读出》，本泄露对信立泰给出增捏评级，以为其倡导价位为46.27元，现时股价为30.93元，预期高涨幅度为49.6%。

信立泰(002294)

投资重点： 家庭伦理

集采续约落地，编削转型获胜，公司行将迈入新品放量的高成遥远。1)公司集采风险行将出清。字据咱们统计，现在信立泰仅剩个别仿制药居品未被纳入集采，销售体量占比低至1-2%。已集采仿制药体量有限且销售情况趋于隆重。独一存在较大下滑风险的居品头孢呋辛钠(咱们预测约6亿体量)已于前日的江苏省第四五批集采品种赓续采购中中标，该品种来岁体量或有一定下落；2)公司编削转型获胜，行将参加新品放量的高成遥远。信立泰是我国较早布局编削药的企业之一，2013年即上市首个一类新药阿利沙坦酯，该居品在2023年来成为医保乙类居品，在价钱企稳的情况下于今仍保捏双位数的捏续增长，换取公司连年来上市的特立帕肽居品组合、恩那司它，公司编削药销售收入保捏快速增长态势，咱们展望信立泰2024年编削药销售收入体量或超15亿元，接近公司药品收入体量的50%。此外，咱们展望公司2024-2026累计将有6-7款编削药上市，捏续为编削药业务提供增量。

医保商量获胜，看好复立坦和信立汀从来岁开动快速放量。公司2024年获批上市的两款原研编削药居品复立坦(阿利沙坦酯氨氯地平片)和信立汀(苯甲酸福格列汀片)均于近期获胜通过初度商量纳入2024年医保目次。其中复立坦为一款阿利沙坦酯氨氯地平的固定复方制剂，用于单用阿利沙坦酯或氨氯地平救援血压胁制效用欠安的成东谈主原发性高血压患者患者。信立汀为一款DPP4扼制剂，用于单药或联用以改善成东谈主2型糖尿病患者的血糖胁制。鉴于两款药物临床进展出的优异疗效和安全性，咱们展望两款居品均将于较好的医保商量价钱落地，并在来岁开动快速放量。

JK07或将在近期罕有据读出，存眷公司的操办公告及进展。JK07是公司自主研发的NRG1交融抗体药物，在I期临床中展现出了风雅的心功能改善智力，咱们以为其在救援慢性心衰上领有宇宙BIC后劲。其针对HFrEF、HFpEF的宇宙II期临床已于2024年上半年启动，咱们展望其或将在近期露馅操办阶段性数据。

盈利预测。咱们预测公司2024-2026年营收收入折柳为40.38、44.08、56.94亿元，同比增长20.0%、9.1%、29.2%；净利润折柳为6.20、6.45、8.32亿元；EPS折柳为0.56、0.58、0.75元。愚弄可比公司估值法，咱们赐与其2024年83倍PE，对应倡导价46.27元，初度障翳，赐与“优于大市”评级。

风险请示：研发编削不足预期风险；行业战略风险；市集竞争加重风险。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据计较，国盛证券张金洋盘考员团队对该股盘考较为深远，近三年预测准确度均值高达80.8%，其预测2024年度包摄净利润为盈利6.31亿，字据现价换算的预测PE为54.26。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级9家，增捏评级3家；夙昔90天内机构倡导均价为39.93。

为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成(网信算备310104345710301240019号)家庭伦理，不组成投资提议。